技术创新系列深度-苹果MR搭载前沿技术
引领产业风向
投资要点
光学、显示与交互核心技术集合，多维度功能创新：苹果首款MR头显预计搭载Pancake光学方案、硅基OLED显示屏幕与眼球+手部追踪交互方式等核心技术，可以实现突破性系统级交互、FaceTime虚拟人物全身渲染、VR/AR模式平滑切换与悬空打字等创新功能，带来MR硬件沉浸性、交互性与舒适性全新体验硅基苹果版延期。
苹果M2芯片性能强大，为探索技术边界打下基础： M2芯片在图形处理、运算速度以及存储能力方面大幅增强混合设备的太平洋在线xg111太平洋xg111xg111企业邮局性能，为终端用户开放更多功能硅基苹果版延期。混合设备芯片长期由高通XR系列垄断，苹果MR有望凭借其独特的生态链突出重围。
苹果MR各环节采用顶级配置，引导产业链发展方向：苹果自研M2芯片使得MR头显集中搭载Pancake镜片、MicroOLED显示以及高效交互等多项顶级技术之后的综合体验值得期待硅基苹果版延期。MR上游主要为设备零部件，芯片价值量占比35-40％居于首位，光学部件Pancake减少模组厚度，实现头显轻薄化，MicroOLED实现技术升级，性能显著提升，有望成为未来MR/VR主流方案。MR产业链中游为终端设备品牌方以及终端设备代工厂商，品牌厂商长期把持市场份额。下游应用场景不断拓展，催化设备迭代更新。
投资建议：随着苹果MR产品的发布临近，市场对VR/MR/AR产业的关注度有望持续上升，同时我们对整个产业生态的发展前景持积极乐观的态度硅基苹果版延期。整体来看，MR产业链投资思路大概分为两个维度——1）品牌直接供应商维度，以长盈精密（结构件）、东山精密（FPC）、高伟电子（摄像模组）、兆威机电（瞳距调节模块）、立讯精密（结构件/集成）、歌尔股份（结构件）、领益智造（功能件）等为代表，业绩弹性主要源自于紧密配合大客户MR眼镜迭代并期待下一代产品性价比持续提升（降成本、生态完善）带来出货量的显著增长；2）核心技术供应商维度，Pancake光学方案、MicroOLED 显示有望成为产业确定性技术趋势，相关供应链核心公司有望长期受益，建议关注三利谱（Pancake贴合）、斯迪克（Pancake贴合、OCA光学胶）、京东方A（显示）、清越科技（MicroOLED模组）、华兴源创（MicroOLED检测）等。
风险提示：苹果MR产品发布不及预期；下游需求不及预期；产业链成熟度不及预期硅基苹果版延期。
来源：券商研报精选|研报精选
